sino europe Archivi – Pasquale Campopiano

Perché Suning-Inter sì e Milan-SES no? Dalla Cina: “Le restrizioni sono sui prestiti”

“Pasquale, ma come è possibile che Suning ha chiuso con l’Inter in così poco tempo e senza nessun tipo di problema e invece da quando siamo entrati nella storia della trattativa tra Fininvest e SES per il Milan niente è andato per il verso giusto?”. Parto da qui, da una delle domande – e sono state migliaia – più frequenti che mi hanno rivolto tantissimi tifosi del Milan. Le risposte, ovviamente, ci sono, e sono molteplici. A partire dall’enorme differenza nel tipo di acquisizione: l’Inter comprata da un gruppo finanziario solido, riconoscibile, in forte espansione, la Suning Holdings appunto. Il Milan scalato da un fondo di private equity, la Sino Europe Sports, in rappresentanza di alcuni investitori non meglio identificati, capitanato dal misterioso broker finanziario Yonghong Li. Fondo rapidamente trasformatosi in una società di capitali offshore dopo la stretta del governo cinese all’esportazione di capitali. Società, la SES, appunto, che ha dimostrato con il mancato closing del 3 marzo, di avere enormi difficoltà nel chiudere l’operazione.

SUNING E SINO EUROPE – E qui scatta la seconda enorme differenza, il prezzo di partenza. Suning per rilevare il pacchetto di controllo dell’Inter ha speso 270 milioni, poi ha rifinanziato i debiti del club e operato sull’asse Hong Kong- Lussembrugo-Milano. E questo è l’unico punto di contatto tra i cinesi di Milan e Inter: anche Sino Europe ha impostato la via dei suoi yuan sulla stessa tratta, ma il prezzo impostato da Fininvest per la cessione del Diavolo, 740 milioni, lo dicono i fatti, si è rivelato fuori mercato. Yonghong Li e i suoi hanno accettato la scommessa, forti a sentire le fonti a loro vicine, di una serie di accordi già firmati con aziende a partecipazione statale, vedi Haixia e Huarong. Ma tutto, proprio tutto è cambiato quando il governo di Pechino ha imposto uno stop gigantesco agli investimenti irrazionali, facendo piombare Sino Europe in una corsa contro il tempo per ricreare l’acquisizione off shore. E qui scatta l’ulteriore differenza, i tempi. Suning non ha chiuso in poche settimane, i fatti dicono che l’intera operazione è stata confezionata in un anno circa, mentre Sino Europe sono due anni e mezzo (prima di mister Bee) che tenta la scalata, tra l’altro muovendosi in un alone di a tratti ingiustificata segretezza. Tempi che si sono dilatati tra cordate spaccate (rottura con Gancikoff, Galatioto e GSR), rinvii e closing saltati. E che hanno portato all’inevitabile stallo e alla stretta del governo cinese che ha chiuso i rubinetti a tutta l’operazione.

COSA DICONO LE FONTI FINANZIARIE CINESI: GLI ANNI DEL BOOM – E qui mi fermo. Perché soltanto i diretti interessati conoscono poi il reale stato delle cose. Da giornalista piombato in questa storia allucinante, l’unico modo che conosco per scrivere i miei articoli, è cercare, approfondire, chiamare contattare. Dopo l’articolo uscito ieri sul Wall Street Journal e dedicato alle restrizioni cinesi sulle esportazioni dei capitali, sono andato fino in fondo. Ho cercato di capire perché questa storia della cessione del Milan è così fortemente condizionata da quanto sta accadendo in Cina e l’unico modo era trovare una fonte finanziaria cinese. “Le banche cinesi sono piene di soldi e di liquidita’, ammassata a cavallo degli anni ’80-90 e 2000 tramite depositi e risparmi di circa 1.3 miliardi di persone, la popolazione cinese, cui si sommano gli ingenti capitali di tutte le società nate in cina negli ultimi 30 anni. Un’enormità di soldi“. A parlare è una fonte finanziaria vicina al governo di Pechino che ha chiesto di restare anonima data l’importanza e la delicatezza dell’argomento. “Intorno al 2003 – continua la stessa fonte – il governo cinese ha aperto agli investimenti esteri e nel giro di pochi mesi quelle stesse banche si sono trasformate in un far west. In sostanza davano soldi a tutti, liberando un mercato rimasto chiuso sotto il regime comunista, che come prima conseguenza, data la concessione di tantissimi prestiti, ha visto crescere l’economia cinese del 10% circa ogni anno. Una crescita enorme a fronte di un movimento di soldi incontrollato e “irrazionale“.

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Milan, intesa Fininvest-SES: proroga e terza caparra a un passo. Ecco il piano di Yonghong Li

di Pasquale Campopiano

Parto da un dato inconfutabile: quella tra Fininvest e Sino Europe è la trattativa più lunga, complicata e inedita che la storia delle M&A nello sport ricordi. Non lo dico io, sia chiaro, lo pensano e lo dichiarano esperti economisti, addetti ai lavori e advisor di primissimo livello. E, salvo colpi di scena, la trattativa tra Fininvest e SES per la cessione/acquisto del Milan, continuerà. Saranno decisive la prossime 48/72 ore, che porteranno alla firma del nuovo contratto riveduto e corretto e al versamento della terza caparra cinese da 100 milioni dopo quelle depositate a settembre e a dicembre. Firma e versamento che a loro volta daranno il là alla proroga di un mese chiesta dai cinesi e concessa da via Paleocapa, che dovrebbe portare all’ineffabile closing tra il 7 a il 14 aprile, venerdì santo.

LE (POCHE) CERTEZZE – Altri dati pressoché certi in una storia piena di incertezze: trecento milioni di euro sono seicento miliardi delle vecchie lire, figurano come caparre/penali, ma se arriverà la proroga, sono la più seria e inequivocabile ipoteca sulla chiusura dell’affare. Trecento milioni rappresentano circa il 58% della cifra totale pattuita per avere il Milan, 520 milioni di equity e 220 milioni di debiti da coprire. SES li verserebbe per trattare ancora non risultando a tutti gli effetti proprietaria, nonostante la maggioranza raggiunta, se non verrà scritta la parola closing. Infine – e lo certifica il dossier di questi giorni inviato a Unicredit e Fininvest – i trecento milioni sono soldi versati direttamente dal chiacchieratissimo Yonghong Li. La tracciabilità dei suoi capitali è stata presentata al venditore, le norme anti-riciclaggio saranno rispettate. Era una delle due garanzie chieste da Fininvest a SES; l’altra, sulla struttura finanziaria di tutta l’operazione e sui capitali disponibili per la chiusura, è inserita in un secondo fascicolo che Rotschild ha presentato a Lazard per arrivare ai giorni di Pasqua. Conferme su questi due aspetti da entrambi i fronti.

YONGHONG LI UNICO AZIONISTA – L’ANTICIPAZIONE

DAL FONDO ALLA SOCIETA’ OFFSHORE – I giorni più complicati dopo il mancato closing del 3 marzo sono ormai alle spalle. I tifosi del Milan hanno capito che in questo momento Sino Europe è l’unico interlocutore diretto di Fiininvest, nonostante le voci su fantomatiche cordate e su rientri impossibili in questo momento; quello che faticano a comprendere è come un fondo come SES, che fino ad oggi ha avuto enormi problemi nel chiudere l’operazione, possa garantire solidità economica e un futuro ambizioso al Milan dopo il soffertissimo closing.

La conditio, inutile nasconderlo, è arrivarci al giorno del closing. Poi, forse molte cose saranno più chiare. Il mio compito, tra gli alti e bassi di questa trattativa, è stato sempre quello di cercare di spiegarla ai tantissimi tifosi del Milan in trepidante attesa, perciò vi sottopongo le ultime news che ho ricostruito e mi sono state confermate dalle fonti più vicine alla trattativa. Il primo punto è che non c’è più un fondo a trattare l’acquisto del Milan: la SES si staglia sullo sfondo dell’operazione, interamente ricostruita ad Hong Kong dopo la stretta sull’esportazione dei capitali dalla Cina; c’è una società di capitali offshore, adesso, a trattare, il cui unico azionista (ve lo svelavo in anteprima qualche settimana fa) è Yonghong Li. Con una serie di finanziatori/sottoscrittori che presto potranno diventare investitori, vi spiego perché.

COSA ACCADRA’ AL CLOSING: IL PIANO DI YONGHONG E L’ESCAMOTAGE DELLA CLAUSOLA DI GRADIMENTO – Yonghong Li unico azionista della società offshore che fa riferimento a SES nell’affare Milan, spaventa tutti i tifosi rossoneri, per niente convinti dalle potenzialità del misterioso broker di Hong Kong. Dubbi comprensibili dopo i rinvii e le incertezze a pochi passi dal closing. Dopo una lunga ricerca, ho cercato di ricostruire il piano dell’uomo che ha deciso di prendersi il Diavolo già due anni e mezzo fa, prima di Mister Bee. E questo piano trova conferme da fonti accreditate. La chiave di tutta l’operazione è un dettaglio passato ai più inosservato: ricordate l’ultima convocazione dell’assemblea dei soci? All’ordine del giorno (poi saltato per il mancato closing) c’era la modifica dell’articolo 6 dello statuto del Milan, la clausola di gradimento, quella che prevede che qualsiasi cambiamento di controllo di proprietà che comporta l’ingresso di nuovi soci deve essere approvato con una clausola di gradimento dal cda in carica.

La clausola di gradimento sarà modificata

Il “gioco” di Yonghong Li è tutto qui: la modifica di questa clausola gli consentirà di realizzare il suo ambizioso piano. Quello che sembra delinearsi come l’unico proprietario del Milan in realtà durerà poco: Yonghong Li si è dovuto esporre in prima persona nel momento in cui l’operazione è stata ricostruita offshore. Una volta completato l’acquisto, Li con la modifica della clausola di gradimento avrà la possibilità di “rivendersi” le quote ai soci finanziatori-sottoscrittori che in questo momento sono alle sue spalle.

LA MODIFICA DELLA CLAUSOLA DI GRADIMENTO

COSI’ HUARONG POTREBBE DIVENTARE SOCIO INVESTITORE – Un esempio, forse, chiarirà meglio il tutto: dalle informazioni che ho raccolto, la China Huarong partecipa all’operazione con un finanziamento di circa 140 milioni, capitali che figurano come “due to closing“, cioè versati al momento della firma. Un attimo dopo la stessa firma (ma è chiaro che ciò avverrà quando i giochi politici all’interno dell’operazione e le normative da rispettare lo consentiranno), la Huarong (o chi per lei) e tutti gli altri finanziatori, potranno versare grandi liquidità sotto forma di prestito, ricevendo in garanzia quote della stessa società che sarà proprietaria del Milan. Così Yonghong Li ricostruirà la Sino Europe, il fondo di investitori interessati ad acquistare il Milan. Quasi superfluo precisare che questo scenario potrà prefigurarsi soltanto a fronte di versamento della terza caparra, proroga e firma del closing. Un passo alla volta.

Milan, nuovo contratto e terza caparra: Fininvest e SES trattano

di Pasquale Campopiano

Nessun proclama, zero date – anche se i prossimi giorni saranno inevitabilmente decisivi – e tanto lavoro per trovare un nuovo accordo. La storia infinita del closing tra Fininvest e il fondo cinese Sino Europe per la cessione del Milan va avanti. Con grande cautela, perché l’ennesima mancata firma dello scorso 3 marzo ha spiazzato tutti, non solo i tifosi. Dopo giorni di incontri serrati per riprendere la trattativa e la stretta di mano virtuale tra advisor e studi legali delle due parti, si avvicina a piccoli passi la concessione di un’ulteriore proroga da Via Paleocapa a fronte del pagamento di una terza caparra da 100 milioni da parte del chiacchieratissimo broker cinese Yonghong Li.

TERZA CAPARRA IN AVVICINAMENTO – La più incredibile trattativa di M&A nello sport, così l’hanno definita esperti economisti interpellati, anche se faticosamente, va avanti. Lo garantiscono fonti vicine alla vicenda. Nei giorni in cui più o meno strumentalizzate voci su altre fantomatiche cordate interessate al Milan si susseguono (ma al momento zero nuove offerte per il Diavolo, ceduto ad un prezzo, 740 milioni, ritenuto fuori mercato), SES lavora per garantire a Fininvest le condizioni richieste. Il nuovo contratto in fase di scrittura partirà dalla trasparenza sui capitali investiti da Yonghong Li nelle prime due caparre: in queste ore la Rotschild, advisor finanziario dei cinesi, sta presentando a Fininvest e alla banca Unicredit un dossier dettagliato che rispetti tutte le norme antiriciclaggio e metta a tacere le voci su non meglio identificati capitali di rientro. Contemporaneamente il fondo cinese ha chiesto alla sede operativa della China Huarong ad Hong Kong, che ha garantito capitali “due to closing” da liberare nel momento dell’acquisto, di tranquillizzare Fininvest sulla riuscita dell’operazione una volta ottenuta la proroga.

SINO EUROPE, ECCO TUTTE LE SCATOLE REGISTRATE

IL NUOVO CONTRATTO GARANZIE ANCHE PER I CINESI – Due mosse decisive che potrebbero spianare la strada alla ripresa di una trattativa che in questi giorni di limbo concordato resta silente. I passi che Fininvest e SES dovranno compiere nelle prossime ore saranno i seguenti: chiuso il dossier antiriciclaggio e garantita la terza caparra si firmerà il nuovo contratto e verranno versati ulteriori 100 milioni (e saremo a 300, più del 50% del valore del club) con il solito schema Hong Kong-Lussemburgo-Milano. Dovesse arrivare la firma sulla nuova trattativa scatterebbe all’incirca un mese di tempo a disposizione per gli investitori cinesi. Che in questo momento stanno a loro volta chiedendo garanzie a Fininvest: modalità di pagamento diverse da quelle previste e un prezzo di acquisto riveduto e corretto, potrebbero essere le novità del nuovo accordo. Il condizionale, ovviamente, in questa storia incredibile, non è d’obbligo, è proprio il punto di partenza.

I primi 100 milioni di Sino Europe al Milan: uno shareholder loan a tasso zero

di Pasquale Campopiano

PIANO INDUSTRIALE SINO EUROPE – PRIMA PUNTATA

I puristi dell’economia lo chiamano shareholder loan. In parole povere è un prestito che gli azionisti fanno alla loro controllata per garantirne le funzioni finanziarie e ricavarne degli interessi in futuro. La storia della cessione del Milan ai cinesi, ahimé, mi ha fatto riaprire i libri di economia, anche perché siamo di fronte ad un’operazione di equity condotta da un fondo chiuso, la Sino Europe Sports, che venerdì 3 marzo firmerà il tanto atteso e storico closing con Fininvest per la cessione del 99,9% delle quote del Milan. E alzerà il velo sulla sua segretissima composizione. Ora, da buon “economista popolare”, come mi sono spesso autodefinito, traduco per i lettori del mio blog e per i milioni di tifosi del Milan in attesa del tanto agognato giorno: assieme ai 320 milioni che finiranno nelle casse di Fininvest a chiuderanno la cessione del Milan ai cinesi (a parte domani vi parlerò del rifinanziamento del debito), il 3 marzo SES verserà i primi soldi liquidi anche nelle casse del Milan, i famosi 100 milioni promessi a Berlusconi come anticipo sul piano industriale da 350 milioni per i prossimi tre anni.

PRESTITO A TASSO ZERO – Ecco, quei 100 milioni saranno garantiti da SES al Milan sotto forma di shareholder loan, come prestito degli azionisti al club. La grande novità che questo blog vi offre in esclusiva, confermata da fonti vicine alla cessione, è che SES lo farà a tasso zero, senza chiedere alcun interesse sulla cifra e senza pesare dunque sulle casse del Milan che sono già di per sé indebitate. Un segnale di liquidità e di fiducia, visto che in altre operazioni, vedi quella che Thohir condusse con l’Inter qualche anno fa, lo stesso prestito fu garantito al club nerazzurro ma con un tasso di interesse che se la memoria non mi inganna oscillava tra l’8 eil 9,5%. Siccome molti paragonano l’operazione targata Yonghong Li e SES-Milan a quella Thohir-Inter, leggendo questo articolo di Panorama troverete la prima, significativa differenza:

THOHIR E I PRESTITI ALL’INTER: IN TASCA 13,7 MILIONI DI INTERESSI (più del costo di Icardi)

I RESTANTI 250 MILIONI – Dai 100 milioni che entreranno il 3 marzo nel Milan, ovviamente, dovrà essere scorporato il costo di gestione del club, che dal 1 luglio del 2016 è interamente a carico di SES, anche se anticipato da Fininvest. Quindi i cinesi restituiranno circa 70 milioni, i 30 rimasti in cassa daranno il via alla nuova gestione (per l’utilizzo sul mercato vi rimando a una prossima puntata). I restanti 250 milioni del piano industriale di Sino Europe, verranno garantiti in due successive rate, una da 100 milioni entro la stagione 2017-2018, e l’altra da 150 milioni entro quella 2018-2019. L’obiettivo di SES è arrivare a una copertura totale dell’intera cifra attraverso accordi di sponsorizzazione importanti e sviluppando il business legato al marchio AC Milan in Cina.

SINO EUROPE SI SVELA IL 3 MARZO? YONGHONG LI UNICO AZIONISTA CON COLOSSI ALLE SPALLE?

NUOVI CAPITALI – In parole povere, i 250 milioni SES proverà a farli fruttare col suo piano industriale, garantendo però la copertura sull’intera cifra. Esempio, nel prossimo biennio il Milan riuscirà a fatturare soltanto 200 milioni (dei 350) con i suoi introiti? Gli altri 50 li garantirà e verserà SES a copertura. Riassumendo: con questa prima parte del piano industriale di Sino Europe (presto le prossime puntate) vengono fuori contorni più delineati e si comincia a capire meglio anche la presenza di banche e colossi dell’asset management alle spalle dell’operazione. Molti tifosi mi chiedevano…e finiti questi 350 milioni? E’ confermato che il fondo, se e quando ce ne sarà bisogno, potrà iniettare nuovi capitali oltre ai 350 milioni promessi (si piega così anche la forte liquidità di Huarong e soci). Ma la speranza è di raggiungere nel medio termine un fatturato tale che rilanci sin da subito il Milan. Anche perché il primo obiettivo “sportivo” di SES è la qualificazione alla prossima Champions League. Alla prossima puntata, #roadtoclosing.

Nerosurosso web contest: il 3 Marzo scriverai anche tu la storia del Milan

#Nerosurosso. La storia è lì, a pochi passi. Il Milan sta andando a prenderla e a conoscerla. Sarà una storia nuova, completamente diversa. L’Era del Dragone aprirà le sue porte a tutti i tifosi rossoneri venerdì 3 marzo, il giorno del closing. Milioni di tifosi. Lo sapete, e mi rivolgo a tutti quelli che mi hanno creduto e sostenuto fin dall’inizio, ho preso questa storia e l’ho portatata avanti. Perché era vera. Raccontare la cessione del Milan di Silvio Berlusconi è stata la scommessa più grande della mia vita. Diventerà un libro, sapete anche questo, è si chiamerà #Nerosurosso, come l’hashtag che ho lanciato sul mio profilo twitter. Il 3 marzo, il giorno del closing non sarà una mia vittoria, io ho fatto solo il mio lavoro, sarà il vostro giorno. E per questo mi sono inventato questo web contest, per portarvi tutti con me, nel mio libro.

#NEROSUROSSO IN 140 CARATTERI – I giorni del closing sarò a Milano per seguire tutto da molto vicino, il giorno del closing, invece, il 3 marzo, lo dedicherò completamente a voi. Scriverò il “mio” #nerosurosso in 140 caratteri, un semplice tweet e lo fisserò sul mio profilo. a quel punti vi chiederò un contributo preziosissimo: nei commenti al mio tweet in 140 caratteri, racconterete il vostro #nerosurosso. Citando l’hashtag e scrivendo le vostre emozioni. L’obiettivo è duplice: il primo è ambizioso, far sì che #nerosurosso il 3 marzo diventi trending topic su twitter. Il secondo è una promessa: i 100 tweet più belli saranno l’appendice del mio libro. E così anche voi scriverete la storia del Milan. #staytuned (thanks to GianMaria Tesauro per lo schizzo)

Milan, Huarong è tra gli acquirenti, i due Li nel cda. I cinesi sbarcano per il closing

di Pasquale Campopiano

Quattordici giorni. Esattamente tra due settimane il Milan sarà faccia a faccia con la storia: da una parte chi vende, Silvio Berlusconi e Fininvest, dall’altra chi compra, Sino Europe e la sua lista di investitori. Il 3 marzo sarà il giorno dello storico closing con i cinesi e tutto procede con fiducia e fermento verso quella data. La curiosità attorno alla lista di investitori che compreranno il Diavolo partecipando a un fondo di private equity è diventata morbosa. Le tante incertezze dei mesi scorsi, l’ostacolo delle autorizzazioni, il piano B, il nuovo fondo sotto l’egida di SES e la nuova lista degli investitori (cambiata più volte da aprile ad oggi), e ancora parzialmente modificata. Dovrebbero essere infatti un paio le aziende che si aggiungono perché iniettano nel fondo capitali disponibili al di fuori dalla Cina e un paio quelle che escono, perché non li hanno reperiti oltre la muraglia.

LA CHINA HUARONG: ASSETS DA 118 MILIARDI DI DOLLARI

LA CONFERMA SU HUARONG – Ma la conferma più importante arriva sul nome che io stesso lo scorso 12 ottobre lanciai in esclusiva sulle pagine del corrieredellosport.it: la China Huarong Assets Management è dentro l’operazione e sarà nella lista degli investitori che SES e Fininvest stanno vagliando in questi giorni. Dovremo conoscere con quali quote all’interno del fondo, ma fonti vicine alla trattativa confermano la sua presenza: non solo come finanziatore/garante come accaduto nel caso della seconda caparra da 100 milioni, ma come uno degli acquirenti del Milan.

ECCO COME HUARONG SARA’ GARANTE E INVESTITORE

IL CDA CHE VERRA’ – La conferme sulla presenza di Huarong, chiaramente, è il segno che l’operazione Milan ai cinesi ha preso definitivamente quota. Ma il 3 marzo sarà un giorno importante non soltanto per la firma sullo storico contratto, ma anche per la fine dell’era Galliani-Barbara Berlusconi, che daranno le dimissioni come tutto l’attuale cda AC Milan la mattina nel corso dell’assemblea dei soci. A quel punto la stessa Assemblea, su richiesta di Fininvest e dietro ovviamente indicazione dei nuovi proprietari, nominerà il nuovo cda, che sarà a composizione italo-cinese: certa la presenza del futuro ad del club Marco Fassone, arrivano forti conferme anche sulle due grandi menti di tutta l’operazione, Yonghong Li e David Han Li. Si sta valutando anche l’ingresso di qualche altro rappresentante degli investitori; quel che è certo è che il numero dei consiglieri di Italia e Cina saranno paritetici: se ci saranno quattro rappresentanti cinesi, altrettanti saranno quelli italiani. A questo proposito la lista di papabili è in fase di scrematura.

I CINESI SBARCANO PER IL CLOSING. E PER MILAN-CHIEVO? – Advisor, avvocati e uffici stampa sono al lavoro per l’organizzazione logistica della giornata. Confermata l’assemblea al mattino e il closing intorno ad ora di pranzo, probabilmente ad Arcore, l’unica cosa che stavolta potrebbe “slittare” è la conferenza con i giornalisti a Casa Milan, che per motivi logistici potrebbe essere spostata al 4 marzo. Due più due anche fa quattro in questo caso: in occasione di Milan-Chievo (prevista proprio per quel giorno) potremmo vedere la nuova proprietà in prima linea a San Siro. Altra notizia importante: entro la fine della prossima settimana SES consegnerà a Fininvest l’intero pacchetto di acquisizione con investitori e quote (chiaro che chi vende è a conoscenza da tempo di tutti i movimenti di chi compra), il giorno del closing invece, verserà i 420 milioni: 320 in via Paleocapa e 100 per il Milan.

BERLUSCONI VERSO L’ADDIO – Chiusura con amarcord. Berlusconi si appresta a tagliare il traguardo dei 31 anni alla guida del Milan ma ormai sembra sempre più lontano dall’accettare la carica di presidente onorario di quello che verrà. I cinesi, infatti, gli hanno ribadito l’offerta, ma nella loro ferma idea non ci sarà nessun potere decisionale ma soltanto un ruolo di illustre rappresentanza per l’ex Cav. Che difficilmente accetterà; ma è Berlusconi, conosceremo le sue volontà soltanto il 3 marzo.

Milan, il piano industriale dei cinesi: dalle sponsorizzazioni al nuovo stadio

di Pasquale Campopiano

Ormai ci siamo. Il cda di AC Milan anticipato da questo blog e tenutosi ieri ad ora di pranzo ha convocato l’assemblea dei soci del club rossonero che si terrà in prima convocazione il 1 marzo e in seconda convocazione il 3 marzo 2017. Si scriverà la storia, all’ordine del giorno ci sarà il rinnovo del cda con l’assemblea che accetterà le dimissioni dell’attuale consiglio d’amministrazione (Barbara e Adriano Galliani al passo d’addio) e nominerà il nuovo a composizione italo cinese. A proposito, filtrano le prime indiscrezioni sul nuovo cda del Milan, saranno manager di alto profilo e nella parte cinese potrebbe esserci quel David Han Li che da sempre ha spalleggiato Yonghong Li, la grande mente di tutta l’operazione. Ma soprattutto tra il 1 e il 3 marzo l’assemblea dei soci approverà il passaggio di consegne da Fininvest al fondo cinese Sino Europe Sports, dando l’annuncio del closing che verrà firmato proprio in quelle ore. In quegli stessi giorni conosceremo finalmente anche quali saranno i nuovi proprietari cinesi del Milan. Ci saranno dei nomi completamente nuovi, perché scelti tra quelle aziende capaci di reperire fondi al di fuori dalla Cina per aggirare, come noto, l’ostacolo autorizzazioni governative.

«Saranno aziende che garantiranno una liquidità importante»

IL PIANO INDUSTRIALE SINO EUROPE IN 5 PUNTI – «Saranno aziende che garantiranno una liquidità importante». Lo garantiscono fonti vicine alla trattativa e la cosa scalda ovviamente i cuori in fermento dei tifosi milanisti. L’attesa è stata lunga, ma il bello viene adesso che il closing è ormai alle porte e molti sono pronti a salire sul carro dei vincitori dopo averlo a lungo osteggiato e denigrato. Chi vi scrive è a caccia di indiscrezioni e dettagli sul piano industriale che il fondo cinese ha in mente per riportare il Milan lassù tra le big d’Europa. Un piano difficile, ambizioso, ma decisamente interessante.

Caption of this image — La China Huarong Assets Management, in prima fila nell’affare Milan

La Sino Europe e il nuovo fondo sotto sua tutela nato ad Hong Kong nei giorni del closing gireranno alla Rossoneri Hong Kong e poi alla Rossoneri Lussembrugo i 420 milioni che serviranno per chiudere la trattativa. 32o come noto finiranno nelle casse di Fininvest, 100 saranno l’anticipo sui 350 milioni del piano industriale promesso a Berlusconi. Questi 100 saranno scremati del costo del Milan dallo scorso primo luglio, circa 60 milioni, da quando cioè SES è antrata con il suo portafoglio nella gestione targata Fininvest. Il prossimo luglio verrà versata una nuova tranche da 100 milioni e saranno soldi vivi per il mercato. Fassone e Mirabelli scalpitano, adesso tocca a loro. Nel frattempo SES 1) rifinanzierà il debito con le banche (220 milioni da contratto più le perdite di questa stagione) e 2) chiuderà i primi accordi commerciali con gli sponsor cinesi contattati negli ultimi mesi. Parallelamente i nuovi proprietari 3) lanceranno il marchio AC Milan sul mercato asiatico per aumentarne il fatturato nell’arco di cinque anni e inizieranno a programmare la 4) quotazione sulla borsa di Hong Kong e a pensare all’eventualità della 5) costruzione di uno stadio di proprietà. Il closing si farà, io sono già proiettato a quanto accadrà dopo. 6) #staytuned

Ecco tutti gli step verso il closing

Milan, il Piano B dei cinesi: SES ha creato un nuovo fondo e il giorno del closing verserà 420 milioni

Un mese esatto. Poi finalmente si potrà ascrivere la parola “venduto” al Milan che verrà, quello dei cinesi. Sarà un mese intenso, pieno di appuntamenti e di scadenze. Decisivo. “Tutto procede”; parto da qui per tranquillizzare gli animi agitati e forse anche un po’ sfiniti di milioni di tifosi milanisti che hanno seguito questa lunghissima trattativa. E tutto procederà su questo blog, dove vige il “never give up”, da queste parti non si molla.

I FATTI, I 320 MILIONI, IL CLOSING, IL PIANO B – Partiamo dai fatti. Sarà Piano B, quello con capitali (anche off shore) raccolti al di fuori del territorio cinese dato che le autorizzazioni governative previste non arriveranno in tempo. Come annunciato qualche giorno fa in diretta tv a Zona 11 su Raisport, si avvicina la settimana decisiva, quella che succede il capodanno cinese che terminerà ufficialmente il 5 febbraio. Da Lunedì 6 si rimetterà in moto la grande macchina organizzativa chiamata CLOSING, quella che entro il 3 marzo dovrà ufficializzare il passaggio di consegne del Milan da Fininvest e da Berlusconi, a Sino Europe e ai cinesi. Nella prossima settimana dunque, intorno al 10 febbraio, il fondo orientale farà “vedere” a Fininvest i 320 milioni che mancano per l’acquisto. I soldi saranno visibili a Hong Kong sul conto della Rossoneri Sport Investment, la società veicolo creata ad hoc da Sino-Europe per chiudere l’operazione; soldi che saranno poi spostati in un secondo momento alla Rossoneri Lussemburgo, che attende trepidante alle porte dell’Europa; ultimo step prima dell’arrivo nelle casse Fininvest nei giorni previsti per il closing. Lo riferiscono fonti vicine alla trattativa che invece smentiscono il pagamento in due tranche (250 milioni subito e 70 assieme al rifinanziamento del debito di 220 milioni) come era stato ipotizzato nelle ultime ore da alcune testate. Il contratto firmato lo scorso dicembre tra SES e Fininvest rinvia tutto “entro il 3 marzo 2017” e prevede il pagamento dei 320 milioni restanti per l’acquisizione in un’unica rata. Le stesso fonti confermano che il giorno del closing SES verserà nelle casse di fininvest la cifra suddetta e in quelle del Milan 100 milioni freschi, che serviranno a finanziare i costi del club sotto gestione Fininvest ma con portafoglio cinese (gestione, ricordiamolo, iniziata ufficialmente lo scorso 1 luglio); e in parte finiranno sul prossimo mercato estivo. Totale dunque, al closing entreranno 420 milioni in un’unica soluzione.

NUOVO FONDO, NUOVA VISIBILITA’ – Chiaro fin qui? Bene, perché non è finita, altrimenti che neverending story sarebbe. Capitolo visibilità, molti tifosi del Milan negli ultimi giorni mi hanno chiesto: “Ma perché SES deve far rivedere i 320 milioni a Fininvest quando lo ha già fatto in occasione del closing mancato lo scorso 13 dicembre?”. Domanda pertinente. Che ho girato alle stesse fonti vicine alla trattativa che mi chiariscono così il concetto. La visibilità dei capitali dovrà essere rieffettuata perché questi soldi non sono quelli di dicembre, che erano raccolti in Cina, sono quelli del Piano B, raccolti fuori dal territorio cinese. Sono altri soldi, ovviamente degli stessi finanziatori, o meglio della maggior parte di loro. In sostanza, Sino Europe ha dovuto ricostruire da zero l’intero acquisto del Milan, tant’è vero che è stato costituito anche un NUOVO FONDO con sede direttamente ad Hong Kong, il cui nome sarà svelato il giorno del closing. SES resta garante e proprietaria di tutta l’operazione, che sarà condotta però da un nuovo fondo che verserà alla Rossoneri Hong Kong i 420 milioni da girare alla Rossoneri Lussemburgo e poi a Fininvest. Più chiaro così? Mossa resa necessaria dal fatto che tutto è stato ricreato fuori dalla Cina; il rinvio di tre mesi del closing si spiega così. E’ chiaro che il nome di Huarong (capiremo se più come finanziatore o come investitore reale), nome che io stesso ho anticipato lo scorso ottobre sul corrieredellosport.it, è dentro l’operazione. Confermato anche che al closing tutti gli investitori del fondo che comprerà il Milan con quote superiori al 10% dovranno, per legge, essere resi noti al pubblico e che i cinesi proveranno a chiudere già per il 26-27 febbraio 8una settimana prima della scadenza del 3 marzo). E come Huarong è confermato che all’operazione partecipa l’80% della lista degli investitori dello scorso dicembre. Che comprendeva:

Haixia Capital
Huangshi Zhongbang Sports Development
China Huarong Asset Management
China Industrial Bank Asset Management (Cibam)
Jilin Yongda Group
Guangzhou Bank
China Zheshang Bank
Jinge Investment Changxing
Rentai Investment Changxing

I COSTI DEL CLUB, IL FUTURO E IL MERCATO CHE VERRA’ – Chiudo questa lunga analisi facendo due conti in tasca al Milan che verrà. Dato un costo che si aggira intorno a 60/70 milioni per la gestione di questo anno del Diavolo, 30/40 si sommeranno alla seconda rata da 100 milioni del piano industriale cinese promesso a Berlusconi. Già perché le cifre, soprattutto per chi segue questa storia fin dall’inizio, parlano chiaro: 740 Milioni per l’acquisto (520+220 milioni di debiti) + 350 milioni promessi al Milan nell’arco dei prossimi tre anni. Che saranno versati in tre rate da 100 più un’ultima da 50 milioni. Soldi che, sia chiaro, saranno utilizzati per la gestione del club e per il mercato. Quindi con i circa 40 milioni che avanzano da questa gestione e la seconda rata da 100, il Milan, dovesse andare tutto per il verso giusto il prossimo luglio avrà a disposizione circa 140 milioni per tornare a sognare.
Il punto, più che altro è lo sguardo rivolto al futuro: il debito sarà rifinanziato con le banche, i 350 milioni saranno versati, ma poi il Milan tornerà grande davvero se i cinesi saranno in grado di dimostrare tutta la loro forza. Aumentando i ricavi del club, il valore del marchio AC Milan in Asia e quotandolo sul listino di Hong Kong (cosa confermata, avverrà entro tempi addirittura più brevi del previsto visto che l’operazione nasce proprio lì). Il resto lo faranno partnership e sponsorizzazioni. Una bella scommessa. Difficile, ma molto ambiziosa.